Uma magia negra: o surgimento dos comerciantes de robôs Legenda da imagem Locais comerciais: os andares frateriais do revendedor da década de 1980 foram substituídos por vastas fileiras de servidores de computadores Os seres humanos não podem competir em velocidade, é tão simples quanto isso. Há dez anos, John Coates era comerciante em Wall Street. Hoje, é neurocientista na Universidade de Cambridge, e passa seus dias monitorando hormônios comerciantes para ver o que os faz marcar. Existem testes simples que você pode fazer. Quando você vê uma luz verde. Você clica no mouse. O mais rápido que você pode fazer é de 100 a 120 milissegundos. Qualquer processamento cognitivo básico, descobrir coisas, então talvez 200 a 300 milissegundos. O problema é, as caixas - a última vez que eu olhei - eles estavam processando um comércio em 10 milissegundos, e hoje eu acho. Estavam falando sobre milionésimos de segundo. Essas caixas são os comerciantes de robôs - computadores que tomam suas próprias decisões sobre quando comprar e vender, mas mil vezes mais rápido do que qualquer pessoa humana. Eles operam algos que efetivamente estão imitando o que os comerciantes costumavam fazer Remco Lenterman, Diretor da empresa de comércio IMC. Quando você pensa em um piso de comércio em Londres ou Nova York, talvez você imagine um grupo de homens suados que se encolhem uns aos outros como eles Use movimentos de dedos elaborados para transmitir suas ordens frenéticas. É uma imagem popularizada pelos comícios da década de 1980 Trading Places. Mas também está 30 anos desactualizado. Pelo fato de que o comércio financeiro passou por uma revolução computadorizada semelhante à aquisição da Amazônia pela High Street. Toda a ação real mudou-se para o ciberespaço. Pegue a New York Stock Exchange. Hoje em dia, a maioria das negociações não acontece atrás de sua famosa fachada neoclássica, apenas à saída de Wall Street, mas em muito mais glamoroso de Nova Jersey. É aí que a NYSE criou uma vasta plataforma de comércio eletrônico que abrange 10 hectares (quatro hectares), abriga uma linha após uma fileira de servidores de computadores. E muitos mais hectares são ocupados pelos servidores das firmas comerciais de robô ligadas a ele. Caixas de diálogo Nerdy O comércio informatizado é um mundo inerentemente secreto. As empresas comerciais mantêm uma forte posse de suas estratégias comerciais, pessoas e código do computador (ou algoritmos). Caso contrário, um rival pode descobrir seus padrões de negociação complexos, ainda que totalmente automatizados, e depois copiá-los, ou pior ainda, dupe seus computadores para entregar milhões. Legião da imagem Os comerciantes de bens de carga da década de 1980 foram enviados para o lixo da história Remco Lenterman, um diretor em uma dessas empresas, IMC nos Países Baixos, está tentando desmistificar seu negócio. Ele diz: Nos velhos tempos, há 10 anos, uma mesa de comerciantes de equidade teria entre 80 e 100 comerciantes humanos em um banco de investimento. Hoje, há talvez oito deles. O que eles fazem é operar algos que efetivamente estão imitando o que os comerciantes costumavam fazer, e eles estão ajustando constantemente esses algos e monitorando o risco do que acontece no mercado. Em outras palavras, os comerciantes icônicos de alta testosterona Loadsamoney do passado - os Mestres do Universo ridicularizados pelo autor americano Tom Wolfe na Bonfire of the Vanities - foram expulso por quants, os brainboxes nerdy que projetam e executam os programas de computador . Em um post-script recente para sua novela escrita para o Daily Beast. Tom Wolfe lamentou a emasculação de seus anti-heróis, renomeando-os Eunucos do Universo. Servidores mais próximos, cabos mais rígidos Empresas como a Lentermans ganham seu dinheiro raspando uma pequena margem de lucro em um volume incrivelmente grande de compra e venda de fogo rápido. Diferentes comerciantes de algo usam estratégias muito diferentes. Mas todos compartilham a necessidade de identificar oportunidades de negociação - discrepâncias fugazes entre o preço de mercado disponível e onde o computador considera que o preço deve ser - e depois reagem a eles mais rapidamente do que qualquer outro. Corrida para zero As opções disponíveis no final do ano passado para qualquer pessoa que queira enviar uma ordem de comércio eletrônico entre Nova York e Chicago: o tempo necessário para uma ida e volta completa É chamado de corrida para zero. E levou ao investimento de bilhões de dólares em computadores mais rápidos e inteligentes e nas conexões mais rápidas possíveis. Nas bolsas de valores em todo o planeta, os comerciantes pagam altas taxas para co-localizar seus servidores diretamente ao lado das trocas. E foram gastadas centenas de milhões na construção de cabos mais rígidos para raspar algumas frações de um segundo fora do tempo necessário para transmitir ordens entre os principais centros comerciais mundiais: Londres, Nova York, Chicago e Tóquio. Tudo isso pode parecer um pouco irracional quando os governos do Reino Unido e dos EUA estão lutando para recuperar dinheiro suficiente para atualizar a infra-estrutura necessária para transportar seres humanos de um lugar para outro. Flash Crash Há, no entanto, um lado mais sombrio para esta corrida para computarizar. Por exemplo, podem ocorrer acidentes. Em agosto passado, a empresa financeira de alta tecnologia, Knight Capital, foi levada à maré de falência por um algoritmo que se desviou, acumulando mais de 440 milhões de perdas em apenas 45 minutos antes de ser desligado. Talvez o acidente mais famoso tenha sido o agora lendário Flash Crash, às 14h45 em Nova York, em 6 de maio de 2010. Em alguns minutos, a Bolsa de Valores de Nova York mergulhou e, de repente, recuperou novamente. Os preços das ações em algumas empresas, como a consultoria Accenture, caíram para uma fração acima de zero, enquanto a Apple subiu para 100 mil. Durante meses depois, ninguém poderia explicar o que havia dado errado. A investigação oficial da regulamentação dos EUA disse que foi desencadeada por uma única ordem, colocada por uma grande instituição, usando uma estratégia de negociação algorítmica. Mas o que piorou as coisas foi um efeito de batata quente: em meio à confusão, um por um, os comerciantes de robô tentaram cortar e correr, e os computadores das bolsas de valores ficaram inundados. Manipulação definitiva Os novos comerciantes algorítmicos também foram acusados de algum comportamento nefasto bastante antigo. Eric Hunsader, da empresa de análise de dados norte-americana Nanex, diz que as versões em miniatura do Flash Crash ocorrem em ações individuais muitas vezes por dia, e ele alega que muito disso é manipulação definitiva. Ele produziu gráficos que descrevem o comportamento estranho e maravilhoso dos mercados. À medida que os computadores buscam se superar mutuamente gerando rapidamente e depois cancelando milhares de pedidos por segundo. Legenda da imagem Um gráfico Nanex que ilustra o bloqueio do mini-flash do Google de 22 de abril deste ano. Permitimos que as pessoas com conexões mais rápidas para colocar e remover ofertas ou lances mais rápido do que a velocidade da luz podem entregar essas informações aos outros participantes do mercado. E ele não é o único preocupado de que alguns comerciantes informatizados possam não ser bons. Infelizmente, a natureza dos mercados é que sempre há potencial para atividades abusivas e, com uma negociação muito rápida, essas coisas podem acontecer muito, muito rápido, diz Martin Wheatley, diretor da nova Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido. Francamente, para o regulador, ele cria um problema tentando escolher a grande quantidade de negócios de dados que potencialmente podem ser abusivos. A Dark Magic, apresentada pelo BBC Business Editor Robert Peston, será transmitida na Rádio 4 às 0900 em 8 de julho de 2013 e estará disponível na BBC iPlayer depois. Compartilhe esta história Sobre o compartilhamento do escândalo do Forex: como armar o mercado O mercado de câmbio não é fácil de manipular. Mas ainda é possível para os comerciantes alterar o valor de uma moeda para obter lucro. Como é um mercado de 24 horas, não é fácil ver quanto vale o mercado em determinado dia. As instituições consideram útil tirar um instantâneo de quanto está sendo comprado e vendido. Até fevereiro, isso aconteceu todos os dias nos 30 segundos antes e depois das 16:00 em Londres e o resultado é conhecido como a correção de 4pm, ou apenas a correção. Uma vez que essas violações foram detectadas, a janela foi alterada para cinco minutos para dificultar a manipulação. A correção é muito importante, pois é o ponto em que muitos outros mercados financeiros dependem. Então, como você faz os preços das moedas mudar da maneira que você deseja, os comerciantes podem afetar os preços do mercado, enviando uma queda de pedidos durante a janela quando a correção for definida. Isso pode distorcer a impressão dos mercados de oferta e demanda, mudando assim o preço. Isso pode ser o lugar onde os comerciantes obtêm informações confidenciais sobre algo que está por vir e pode mudar os preços. Por exemplo, alguns comerciantes compartilhavam informações internas sobre os pedidos de seus clientes e posições de negociação. Os comerciantes poderiam então colocar suas próprias ordens ou vendas para lucrar com o movimento subseqüente dos preços. Isso pode se relacionar com a correção de 4:00, com um comerciante colocando um comércio antes das 16:00 porque ele sabe que algo acontecerá por volta das 16:00. É mais fácil mover preços se vários participantes do mercado trabalharem juntos. Ao concordar em fazer pedidos em um determinado momento ou em compartilhar informações confidenciais, é possível mover os preços mais acentuadamente. Isso poderia resultar em que os comerciantes ganhassem mais lucros. A colusão pode ser ativa, com os comerciantes falando no telefone ou nas salas de chat da internet. Também pode ser implícito, onde os comerciantes não precisam falar uns com os outros, mas ainda estão cientes do que outras pessoas no mercado estão planejando fazer. Hooray bom trabalho em equipe Em novembro passado, o órgão de controle financeiro do Reino Unido, a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) deu alguns exemplos de como os comerciantes dos bancos se chamavam nomes, como os jogadores, os 3 mosqueteiros, 1 equipe, 1 sonho e a equipe A tentou Manipular mercados de câmbio. Em um exemplo, disse que os comerciantes do HSBC concordaram com comerciantes de pelo menos três outras empresas para tentar reduzir a taxa de dólar esterlina mais baixa. Ele disse que os comerciantes compartilhavam informações confidenciais sobre as ordens do cliente antes da correção e, em seguida, usaram essas informações para tentar manipular a correção para baixo. A taxa de câmbio da libra esterlina caiu de 1.6044 para 1.6009 neste exemplo particular, tornando o HSBC um lucro de 162.000. Depois, os comerciantes se parabenizaram, dizendo: Adorei esse companheiro. Trabalhou amável. Lamentamos que não consigamos isso abaixo dos 00, lá você vai. Vá cedo, mova-o, segure-o, empurre-o, bom trabalho gents ... Eu don meu chapéu e Hooray bom trabalho em equipe. Em outro exemplo, a FCA disse que os comerciantes do Citi tentaram impulsionar o eurodollar para cima, compartilhando informações sobre suas ordens de compra com comerciantes de outras empresas. Os comerciantes dessas empresas transferiram suas ordens de compra para o Citi, dando-lhe mais influência no mercado. Em última análise, o eurodollar corrigiu o aumento e o lucro da Citis para o comércio atingiu 99.000. Depois que o comércio foi concluído, os comerciantes compartilharam mensagens de congratulações, como adorável, sim, funcionou bem e cnt ensina isso. Quem se machucou Os movimentos de preços decorrentes da manipulação são tão pequenos que os turistas provavelmente não perceberão uma grande diferença na compra de moeda estrangeira. Os maiores perdedores são empresas consideradas culpadas de manipulação. Mesmo para grandes bancos, 2 bilhões são muito dinheiro. Os reguladores dizem que alguns clientes dos bancos poderiam ter sofrido que o mercado estava distorcido. Isso poderia afetar o valor dos fundos e investimentos de pensão. Esse tipo de manipulação também prejudica a confiança no sistema financeiro, que passou por uma série de escândalos. Tópicos relacionados
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